中東地區(qū)和北非地區(qū)政局持續(xù)動(dòng)蕩,，但投資者的不安情緒沒(méi)有像以往一樣“讓美元飛”,。觀察近10天的美元指數(shù)走勢(shì)圖，美元指數(shù)波動(dòng)劇烈,，整體而言甚至有“不漲反跌”的意味,，這似乎和美元傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的地位大大不符。援引媒體報(bào)道稱,，太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官埃里安表示,，近期美元表現(xiàn)疲軟無(wú)疑是一種警告，美元可能失去傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的地位,。他還甚至表示,，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位也將開(kāi)始松動(dòng)。
這種論調(diào)并非只是他一家之言,，但事實(shí)真的是這樣嗎,？筆者并不認(rèn)同。
首先,，美元指數(shù)是一個(gè)相對(duì)數(shù)值,，代表美元兌一籃子貨幣的比價(jià),，而這一籃子貨幣中最主要的組成部分是歐元和日元，比重分別占到57.6%和13.6%,�,；叵肴ツ隁W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)時(shí)，美元指數(shù)強(qiáng)力反彈,，正是因?yàn)闅W元跳水厲害,。“反觀現(xiàn)在,，盡管利比亞騷亂仍在繼續(xù),，但是對(duì)歐洲整體層面的影響還是比較小。而日元方面,，盡管此前日本的信用等級(jí)被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低,，但投資者似乎沒(méi)有表現(xiàn)出太大的擔(dān)憂，日元也沒(méi)有跌倒太低點(diǎn)位,。所以,，美元指數(shù)沒(méi)有強(qiáng)力上漲是情理之中，不能說(shuō)它避險(xiǎn)貨幣地位不保,�,！敝袊�(guó)進(jìn)出口銀行資金部交易員許輝說(shuō)。
其次,，美元在投資者心目中的地位還可通過(guò)另一個(gè)指標(biāo)測(cè)試出,，那就是美國(guó)國(guó)債收益率。最近,，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率一直在走低,。筆者查閱美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)得知，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率已經(jīng)由2月8日的3.75%下降到2月23日的3.49%,，收益率的下降意味著美國(guó)國(guó)債的價(jià)格在上升,，也代表著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的態(tài)度�,？梢哉f(shuō),，美元資產(chǎn)并未遭到投資者的拋棄，反之,，投資者還是很信任美元資產(chǎn)的,。
第三，具體分析美元最近并未強(qiáng)勢(shì)反彈的原因,，可能和投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的加息預(yù)期也關(guān)系密切,。因?yàn)闅W洲央行(ECB)的官員近期就通脹發(fā)表了強(qiáng)硬言論，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行或早于美聯(lián)儲(chǔ)采取加息措施，這樣的言論當(dāng)然會(huì)支撐歐元而利空美元了,。
因此,，如果有人說(shuō)“美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位開(kāi)始松動(dòng)”，那就有些言過(guò)其實(shí)了,。不過(guò),，投資者對(duì)于美元前景也難言非常樂(lè)觀。美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面,，盡管最新公布的美國(guó)2月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)70.4，創(chuàng)2008年2月以來(lái)新高,，不過(guò)另一項(xiàng)重要的指標(biāo)——失業(yè)率,，可能正如美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克所說(shuō)，要花數(shù)年時(shí)間才能回到比較正常的水平,。在過(guò)去幾個(gè)月里,，美國(guó)的失業(yè)率從9.8%下降到9%，但這一失業(yè)率水平仍約為金融危機(jī)前的兩倍,。另外,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)啟動(dòng)QE3(第三輪量化寬松政策)也仍在論證之中，盡管目前看來(lái)“希望渺�,！保@把劍似乎還懸在投資者的頭上,。再加上美政府的各類(lèi)債務(wù)問(wèn)題,，這些,，都使美元的前景顯得格外“迷離”,。