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1月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將于2月1日公布,。2010年12月份的PMI為53.9%,，比上月大幅回落1.3個百分點,，是連續(xù)五個月向上趨勢后的首次回調(diào),。筆者以為，如果1月份的PMI依然保持在2010年12月份的水平附近,，甚至繼續(xù)小幅回落,，說明未來中國經(jīng)濟增速放緩的趨勢得到確認(rèn)，這樣可以緩解之前有人提出的對“十二五”開局之年經(jīng)濟可能過熱的擔(dān)心,，也可以保證今年政府對物價的控制力度,。
在筆者看來，這種情況是可能出現(xiàn)的,。因為從三大需求的角度分析,，今年中國經(jīng)濟面臨的形勢沒有去年好。比如出口,，雖然2010年中國進(jìn)出口的宏觀數(shù)據(jù)不錯,，累計的進(jìn)出口同比增長速度都在30%到40%之間。但是如果看月度情況可以發(fā)現(xiàn),，2010年12月份的出口同比增長速度只有17.9%,，比當(dāng)年2月份的45.7%下降超過25個百分點。而且這個數(shù)字是按美元計算的,，考慮到人民幣升值的因素,，如果以國內(nèi)貨幣計量，回落幅度會更大,。
這一趨勢將在2011年繼續(xù),。一方面，美國仍然面臨著較高的失業(yè)率,，經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,，被迫再次發(fā)行6000多億美元的貨幣。同時,，歐洲主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在復(fù)蘇的過程中實施退出計劃,。這些做法必然導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義越來越嚴(yán)重。另一方面,，人民幣仍然存在升值壓力,，而且國內(nèi)勞動力成本的上漲也較為明顯，再加上當(dāng)下原材料價格大漲,，這些都可能對中國的出口造成影響,。
再看消費。按照國家統(tǒng)計局公布的數(shù)字,，2010年中國社會消費品零售總額比上年增長18.4%,，較2009年的增長15.5%,，加快了接近3個百分點。但是如果去除價格因素,，2010年中國社會消費品零售總額比上年實際增長14.8%，低于2009年的實際增長16.9%,。
這種消費兩位數(shù)增長的結(jié)果還歸因于國家實行的補貼政策,，包括家電的以舊換新，家電和汽車下鄉(xiāng)等等,。應(yīng)該認(rèn)識到,，中國民眾，尤其是農(nóng)民的實際消費能力是有限的,，長期靠政策擴大消費效果會逐步減弱,。
投資同樣不容樂觀。由于2010年新開工項目數(shù)量減少,，制造業(yè)競爭激烈缺乏投資熱點,，民營企業(yè)的投資環(huán)境仍然沒有獲得有效改善，東部沿海地區(qū)的投資增長繼續(xù)放緩,，以及對房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策的貫徹執(zhí)行將影響投資的增長,，預(yù)計2011年我國全社會投資的同比增長速度將較上一年有所下降。
如果筆者的分析邏輯正確,，反映在PMI上就將表現(xiàn)為1月份的數(shù)字不會較去年12月份有大的上升,。那么此前由于各地公布的“十二五”經(jīng)濟增長目標(biāo)過高引發(fā)的，對今年中國經(jīng)濟增長可能過熱的擔(dān)心就可以緩解,。
另外,，如果經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落，那么去年開始的新一輪物價上漲的勢頭勢必難以長期持續(xù),，今年的物價水平有望在下半年見頂回落,。
但是另一種情況也不是不可能出現(xiàn)。要看到,，在去年12月份PMI回落的原因中,，既有中央推出系列措施調(diào)控通脹的因素，也有地方為了完成節(jié)能減排任務(wù)壓縮生產(chǎn)的因素,。到了今年1月份,，這兩方面壓力可能有所釋放。一旦1月份的PMI較上月大幅反彈,，經(jīng)濟上行壓力和物價上行壓力都可能考驗政府的宏觀調(diào)控能力,。
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