|
以“三高”(高市盈率,、高發(fā)行價,、高超募比例)發(fā)行的新股，泡沫暫時破裂,，這也引發(fā)投資者對新股的反思,。在監(jiān)管層屢次改革、新股價格卻屢創(chuàng)新高的背后,，而誰是助漲國內(nèi)新股“三高”的“壞孩子”,？
保薦人推波助瀾
在“三高”的過程中，保薦人的包裝功夫“功不可沒”,。
分析人士稱,，從實際操作過程，和最終定價的結(jié)果可見,，詢價機構(gòu)的報價范圍往往離不開IPO主承銷商所出具的研究報告,。
業(yè)內(nèi)人士直陳，“表面上看,，參與詢價的各方利益團體并不多,。但事實上，定價早在獲批文之前便已開始,�,！�
Wind數(shù)據(jù)顯示，從去年11月初至今,，發(fā)行市盈率最高的20家IPO公司中,，平安證券有限責(zé)任公司保薦的公司家數(shù)最多，達到3家,，分別是英飛拓,、瑞凌股份和天晟新材；中信證券,、民生證券,、廣發(fā)證券各保薦了兩家。
其中,，發(fā)行估值最高的新研股份,，發(fā)行后市盈率達到了150.82倍，其保薦機構(gòu)為民族證券,；發(fā)行市盈率138.46倍的星河生物,，保薦機構(gòu)也為民生證券,；雷曼光電發(fā)行市盈率131.49倍，主承銷商為中航證券,。
不過,，值得注意的是在這些公司拿著漂亮的前幾年財務(wù)數(shù)據(jù)，順利完成了上市之后,，一些公司的業(yè)績卻出現(xiàn)了的滑坡,。
而實際上，剛上市就出現(xiàn)業(yè)績變臉或下滑的公司家數(shù)越來越多,。建銀證券保薦的常寶股份剛于2010年8月21日上市、國信證券保薦的二六三在2010年9月8日上市,，然而兩家公司發(fā)布的全年業(yè)績預(yù)告都稱,，2010年的全年業(yè)績同比增幅不會超過10%。有分析人士甚至認為,，IPO密集發(fā)行的后遺癥將會在2011年集體爆發(fā)——次新股今年業(yè)績需要密切關(guān)注,。
基金公司喊價聲最高
從網(wǎng)下詢價結(jié)果來看，新股叫價最高的還是以基金公司居多,。
如新研股份,，93家配售對象報價區(qū)間為55-88元，平均值73.44元/股,；29家證券公司叫價的均值為65.77元/股,，財務(wù)公司報價均值64.29元/股，信托公司報價58.51元/股,，QFII報價均值52.5元/股,，推薦機構(gòu)(第七類機構(gòu)，包括陽光私募,、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)等在內(nèi))平均報價69.68元/股,。最終，新研股份發(fā)行價定于69.98元/股,，對應(yīng)的發(fā)行后市盈率已經(jīng)創(chuàng)下歷史紀錄,，如果以88元/股的價格發(fā)行，將達到可怕的189倍市盈率,。
189倍市盈率意味著,，新研股份要維持目前的業(yè)績增速，在189年以后才能支撐住現(xiàn)在的股價,。
從新研股份發(fā)布的公告可見,，報出每股88元發(fā)行價的公司是寶盈基金管理有限公司。
星河生物叫價在40元/股以上的除了一家券商——中原證券股份有限公司之外,，全部都是基金公司,，包括興業(yè)全球基金管理有限公司,、華富基金管理有限公司等；雷曼光電叫價最高的依然是基金公司,，國投瑞銀基金管理有限公司開價51元/股,，問鼎所有詢價對象。
|