在監(jiān)管層反復強調按照年初既定目標調控的大背景下,，未來幾個月的人民幣貸款增幅將保持平穩(wěn)態(tài)勢,。但是，考慮到四季度經(jīng)濟不確定性加大,，二次探底的“陰霾”猶存,，出口以及房地產(chǎn)的滯后效應仍不明朗，不少機構預測,，9月份的市場流動性或將適度向松。
事實上,，央行本周即在公開市場采取了凈投放操作,。9月2日，央行以價格招標方式發(fā)行了130億元3個月期央票,，發(fā)行量較上期減少了40億元,，參考收益率持平于1.5704%，央行同時還開展了50億元正回購操作,，中標利率1.57%,。本周二，央行在例行的公開市場操作中發(fā)行了120億元1年期央票,，發(fā)行量較上期少了一半,。
統(tǒng)計顯示，本周央票的發(fā)行量創(chuàng)近8周低點,，市場流動性得以舒緩,。WIND的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金量達1000億元,，故此,，本周央行在公開市場凈投放資金700億元。
中投證券的策略報告表示,，三季度的宏觀流動性將趨穩(wěn)向好,。中投證券認為，8月M2有望企穩(wěn),，這正是推測的微觀流動性出現(xiàn)拐點的內因,。同時中投證券認為9月M2有望與8月持平，若熱錢因國內資產(chǎn)價格重新具有吸引力而回流,，則M2可能小幅回升,。三季度宏觀流動性企穩(wěn)并可能向好，對資金供給面形成支撐。
也有分析師認為,，貨幣當局將會適度容忍8月份的CPI高峰,，不會通過公開市場操作大幅回收流動性，加息和提高準備金率的可能更是接近于零,。相反,，隨著未來通脹水平的持續(xù)回落，公開市場凈投放,、降低存款準備金率都成為政策微松選擇之一,。
但是，在公開市場靈活操作的同時,，監(jiān)管部門對信貸的控制卻絲毫沒有放松,，監(jiān)管層此前曾多次強調按照年初既定目標調控。多家機構預測,，未來幾個月的貨幣信貸增幅將保持平穩(wěn)態(tài)勢,。市場普遍預期，8月份新增貸款將在5000億元以內,，繼續(xù)保持平穩(wěn)回落勢頭,，這主要是因為信貸規(guī)模窗口指導、地產(chǎn)和平臺貸款需求下降導致,。
“從信貸均衡投放的角度推算,，8月新增人民幣信貸理論上在4400億左右元。2010年第一和第二季度信貸投放已經(jīng)完成了7.5萬億元的61.6%,，超過預定投放節(jié)奏‘3,、3、2,、2’的1.6%,。假定第三季度末，信貸投放的額度控制在80%,，那么以第二季度各月的投放節(jié)奏來看,，8月新增人民幣貸款為4400億元左右�,！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委說,，信貸投放的可調節(jié)性較強，從而使得理論推算的新增量可能演變成實際的信貸投放,。
華泰聯(lián)合證券預計,，8月信貸投放將回落至4800億元。華泰聯(lián)合分析師陳勇認為,，這主要受信貸供給約束,，如地方融資平臺清查等以及需求萎縮雙重作用。他預計，外匯占款維持溫和增長態(tài)勢,，但受基期影響M2增速將反彈至18%,，而M1增速則進一步回落至21.5%。
交通銀行金融研究中心預測8月份新增貸款5000億元,。交行高級金融分析師仇高擎認為,，后幾個月，經(jīng)濟增速有所放緩,、信貸需求有所回落,，但擴大保障性住房建設、災區(qū)重建以及加大西部投資將增加貸款需求,，年內信貸運行將延續(xù)下半年以來的平穩(wěn)態(tài)勢,。他預計，全年新增貸款在目標值7.5萬億元左右的可能性較大,�,！敖�(jīng)濟有下行的風險，通脹有上行的風險,，所以政策也在觀看，央行更加倚重短期品種進行公開的市場操作,�,！倍跤澜≌f。