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5月18日，歐盟舉行財(cái)政部長會(huì)議，與會(huì)財(cái)長同意加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管,。新華社記者
武巍 攝 |
從最近的美國股市離奇大跌，到之前希臘債務(wù)危機(jī),，再追溯到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)點(diǎn)的次貸危機(jī)……一系列事件與金融市場監(jiān)管不力和激進(jìn)放肆的市場操作行為脫不了干系。美歐相關(guān)當(dāng)局正出臺(tái)嚴(yán)厲措施以約束對(duì)沖基金等投資機(jī)構(gòu)此前“放縱”的市場行為：美國證券交易委員會(huì)推出“熔斷”機(jī)制,；歐盟出臺(tái)加強(qiáng)對(duì)沖基金監(jiān)管的草案；德國“閃電”推出裸賣空交易禁令,。分析人士預(yù)計(jì),，總規(guī)模約600萬億美元的全球金融衍生品市場在歐美新規(guī)束縛下，將逐步轉(zhuǎn)移重心,，資金很大比例將流入亞洲,。
歐美金融監(jiān)管方案打壓市場
美歐金融監(jiān)管和限制方案18日進(jìn)入實(shí)質(zhì)落實(shí)階段。美國證券交易委員會(huì)18日表示,，證交會(huì)和美國金融業(yè)監(jiān)管局將共同推出“熔斷”機(jī)制,，以防止股價(jià)暴漲暴跌。這一舉措針對(duì)的是列入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的股票,，它規(guī)定如果有股票價(jià)格在五分鐘內(nèi)波動(dòng)幅度達(dá)到10%,，該股票則將在所有交易所被暫停交易五分鐘。機(jī)制將在6月中旬作為暫行辦法生效,，試行期截止到12月份,。
歐盟27國財(cái)長在18日結(jié)束的月度例會(huì)上表示，各國財(cái)長就加強(qiáng)對(duì)包括對(duì)沖基金在內(nèi)的另類投資基金的監(jiān)管達(dá)成一致,。隨后歐盟輪值主席國將負(fù)責(zé)與歐洲議會(huì)就這一條例草案進(jìn)行磋商,，并爭取在議會(huì)一讀中通過這一草案。根據(jù)這一條例草案,，基金經(jīng)理若要在歐盟內(nèi)開展相關(guān)業(yè)務(wù)需要獲得各自成員國國內(nèi)相關(guān)當(dāng)局的授權(quán),。
德國金融監(jiān)管局18日晚在波恩宣布，自本月19日開始,，禁止對(duì)歐元區(qū)國家的國債以及部分金融機(jī)構(gòu)股票等進(jìn)行“裸空交易”,。此禁令有效期至2011年3月31日,。同時(shí)被禁止進(jìn)行相應(yīng)“裸空交易”的還有歐元區(qū)的信用違約互換(CDS)這類金融衍生產(chǎn)品以及德國商業(yè)銀行、德意志銀行,、安聯(lián)保險(xiǎn)公司等10家金融大企業(yè)的股票,。
對(duì)于實(shí)施更嚴(yán)格的金融監(jiān)管措施的擔(dān)憂，紐約股市主要股指18日全線下跌,，跌幅均超1%,。歐元更是受到打壓，紐約市場歐元對(duì)美元比價(jià)大幅下挫,，一度跌至2006年4月以來的最低點(diǎn),，1歐元僅兌換1.2162美元。
實(shí)施效力受到懷疑
對(duì)于美國,、歐盟,、德國18日宣布推出的金融新規(guī)，許多分析人士對(duì)執(zhí)行效力持懷疑和不認(rèn)可態(tài)度,。
美聯(lián)社援引獨(dú)立分析師愛德華亞德尼的話說,，“新的熔斷制度是否奏效有待檢驗(yàn)，新的市場殺跌可能還會(huì)發(fā)生,�,！币�?yàn)榇饲懊绹C交會(huì)已有熔斷制度，對(duì)于跌幅達(dá)10%,、20%,、30%時(shí)的市場標(biāo)的施行暫停交易�,？稍撝贫仍�5月6日的大跌中并沒有起到作用,。急速大跌被指與利用高速計(jì)算機(jī)進(jìn)行“高頻交易”有關(guān)，交易失誤會(huì)被電腦系統(tǒng)迅速放大,，從而引起巨幅震蕩,。
歐盟金融監(jiān)管措施雖然受到普遍支持，但仍在草案階段,，即財(cái)長們和議員們認(rèn)可的具體條例草案之間,，仍存在重大差異。因此,，歐盟成員國,、議員和歐盟委員會(huì)要想制定出一套各方都能接受的規(guī)則，可能面臨艱難的談判,。這些會(huì)談將于5月31日啟動(dòng),，力求在8月份的暑假之前達(dá)成協(xié)議。在歐洲對(duì)沖基金行業(yè)中，大約80%位于英國,，對(duì)于歐盟擬議中規(guī)定的一些方面,，英國存在一些不滿，認(rèn)為它們屬于不必要的麻煩,，而且?guī)в衅缫曅�,，�?huì)損害倫敦作為世界重要金融中心的地位。在歐盟財(cái)長昨日聲明的措辭中,，英國已經(jīng)贏得了讓步,。聲明稱，部長們注意到“一些成員國對(duì)擬議中總體規(guī)定……某些條款的擔(dān)憂,，特別是涉及第三國條款的擔(dān)憂,。未來的談判應(yīng)該把這些擔(dān)憂納入考慮”。
對(duì)于德國裸賣空禁令的發(fā)布,，外匯分析機(jī)構(gòu)Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore表示,，這一禁令限制了投資者表達(dá)對(duì)歐元區(qū)負(fù)面看法的選擇權(quán)。投資機(jī)構(gòu)布朗兄弟駐紐約的資深分析師Win Thin表示,，投資者原本就對(duì)歐元區(qū)外圍國家不堪一擊的財(cái)政狀況憂心忡忡,，面對(duì)德國的這一行動(dòng)，投資者認(rèn)為這是為應(yīng)對(duì)全球金融市場所面臨的崩盤威脅而進(jìn)行掙扎的又一個(gè)跡象,。
歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部市場與服務(wù)的委員巴尼耶19日說,，他注意到德國日前作出的暫時(shí)禁止某些債券賣空行為的決定，但表示在整個(gè)歐洲層面協(xié)調(diào)相關(guān)措施將會(huì)更有效,。
國際資本或更多流入亞洲
受美歐金融市場規(guī)則趨緊的影響，國際資本的流向有可能將更大規(guī)模地進(jìn)入亞洲等新興市場,。尤其是新加坡和香港的金融監(jiān)管規(guī)定被認(rèn)為相對(duì)寬松,。
“亞洲，尤其是新加坡,，或?qū)⑶袑?shí)受益于歐美的監(jiān)管環(huán)境趨緊,，”法國EDHEC風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)管理研究中心主管Lionel Martellini接受路透社采訪時(shí)表示。
據(jù)總部設(shè)在新加坡的咨詢機(jī)構(gòu)Eurekahedge統(tǒng)計(jì),，未來兩年內(nèi),，不包括日本的亞洲基金資產(chǎn)料將增長70%，超過50%的全球基金資產(chǎn)增速,�,！�
亞洲開發(fā)銀行18日發(fā)表報(bào)告則警告，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)警惕外來資本破壞本地金融市場的穩(wěn)定,。報(bào)告說,，對(duì)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體而言，管理好這些外資是一大挑戰(zhàn)。亞行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化辦公室負(fù)責(zé)人斯里尼瓦薩·馬德胡爾表示,，雖然資本回流是受歡迎的,，但短期內(nèi)外資大量涌入，可能使一些國家易于遭受證券投資突然逆轉(zhuǎn)和貨幣急劇變動(dòng)的沖擊,。
亞行報(bào)告認(rèn)為,，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體貨幣已對(duì)美元出現(xiàn)了不同程度的升值，外資不斷涌入可能使這些貨幣的升值壓力進(jìn)一步增大,，并導(dǎo)致一些貨幣出現(xiàn)動(dòng)蕩,。 |