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市場(chǎng)望變,，穩(wěn)在變緊,，這是一個(gè)矛盾,。
單從字面上看,，政策面確實(shí)透露了不少變化的信息。比如,，對(duì)于宏觀調(diào)控的首要任務(wù),，沒(méi)有只提“控制物價(jià)過(guò)快上漲”，而是將“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”放在了前頭,，這意味著為經(jīng)濟(jì)的一定增長(zhǎng)撐了腰,。
再比如沒(méi)有像此前那樣一味強(qiáng)調(diào)
“從緊”，而是代之以
“繼續(xù)加強(qiáng)和改善”,，因此，雖然也講“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”,，但重點(diǎn)落腳在著力解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾和問(wèn)題,，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性,、靈活性,，把握好調(diào)控重點(diǎn)、節(jié)奏,、力度,，這就使得“改善”的意味呼之欲出。
不過(guò),，“繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控”,，在某些人那里，就只剩下了保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,。
對(duì)于股市來(lái)說(shuō),，“從緊”不松手，“維穩(wěn)”也枉然，歷來(lái)如此,。號(hào)稱(chēng)“不針對(duì)股市”的“從緊”,，尚且使得沒(méi)有發(fā)生次貸危機(jī)和“兩美”危機(jī)的中國(guó)股市不僅跌得比美國(guó)股市還兇，甚至還跌到了發(fā)生金融危
機(jī)的越南股市的前頭,，成為領(lǐng)跌全球股市的帶頭大哥,。那么，如果針對(duì)起股市來(lái),，中國(guó)股市何止將跌去50%,？
“從緊”下的中國(guó)股市，一方面老百姓投入股市的錢(qián)像扔進(jìn)了水里,，一方面市場(chǎng)還在為虎視眈眈的國(guó)際熱錢(qián)砸出更好的抄底機(jī)會(huì),；一方面股市的走勢(shì)背離國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)越來(lái)越遠(yuǎn)，一方面行情稍有起色就被當(dāng)成泡沫,；一方面大大小小的企業(yè)迫不及待地到股市來(lái)圈錢(qián),，一方面承受力發(fā)生問(wèn)題的股市連維持融資再融資功能也成了問(wèn)題。
市場(chǎng)發(fā)展到如今欲求穩(wěn)定也不能的地步,，不由得令人不擔(dān)心連“穩(wěn)定”兩字也變成了“從緊”的緊箍咒,。管理層維穩(wěn)用心良苦，但是,，當(dāng)“維穩(wěn)”和“從緊”一樣,，成為緊比松好的僵化思想代名詞時(shí)，既沒(méi)有任何的理由可以將其理解為一種改變或改善的希望,，更沒(méi)有理由放大為救市的信息,。而如果所謂“維穩(wěn)”的要點(diǎn)就是不救市，那就更是對(duì)“市場(chǎng)化”的曲解,，非但不是什么利好,，事情卻反而有可能會(huì)走向它的反面。
有些人反對(duì)救市,，一救市就說(shuō)是行政托市,，是犧牲市場(chǎng)利益救投機(jī)勢(shì)力，甚至連規(guī)范大小非減持也說(shuō)成對(duì)市場(chǎng)化的背信棄諾,。其實(shí),，說(shuō)穿了，他們不過(guò)是把投資當(dāng)投機(jī),，視股民為盲民,。奇怪的是，他們反對(duì)救中國(guó)自己的股市房市,，卻非但不反對(duì),，而且竭力提倡動(dòng)用中國(guó)的外匯儲(chǔ)備去配合美國(guó)政府救次貸危機(jī)救“兩美”危機(jī),，還無(wú)比熱心地為一心想堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)的國(guó)際熱錢(qián)提供抄底中國(guó)的最佳機(jī)會(huì)。這又是劫誰(shuí)的貧濟(jì)誰(shuí)的富,？
市場(chǎng)化并不是不救市,，只是不主張用救市代替市場(chǎng)的自救。如果救市可以幫助市場(chǎng)恢復(fù)自救的能力,，即使是所謂成熟市場(chǎng)的政府也不會(huì)簡(jiǎn)單地反對(duì)或排斥救市,。在這方面，最近美國(guó)政府不遺余力的救市,，就是一個(gè)很好的說(shuō)明,。
有人說(shuō)救市不如先治市。不過(guò),，治市和維穩(wěn)一樣并不能代替救市,。因?yàn)槿绻墒兄蔚煤茫?dāng)然也就不存在救市的需要,，但如果治不好呢,？那時(shí)再來(lái)救市不太晚了嗎？要使基金成為市場(chǎng)穩(wěn)定器,，而不是做“范跑跑”的砸盤(pán)兇手,，光靠緘口令不行，迫使基金成為托市工具更不行,，重要的是讓基金回到市場(chǎng),，盡到其對(duì)委托投資人負(fù)責(zé)的信托責(zé)任。
平準(zhǔn)基金入市,，固然可以救市,，但在某種意義上也有可能給解了套的資金一個(gè)逃跑的機(jī)會(huì)，弄得不好,，也許會(huì)越救越糟,，不免成為反救市論者的口舌。在筆者看來(lái),，在指數(shù)還在做俯臥撐之際推出股指期貨，不僅可以收到事半功倍的救市效果,，比平準(zhǔn)基金還好,，而且還可以順理成章地將救市行為納入市場(chǎng)行為的軌道。 |