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翹首盼望奧運(yùn)行情的投資者,，盼來了胡錦濤同志在中央經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)上提出的
“全力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,。要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求尤其是消費(fèi)需求，同時(shí)保持對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)增長,，充分利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場,、兩種資源推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要努力增加煤電油供給,，支持中小企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營困難,，引導(dǎo)資本市場、房地產(chǎn)市場健康發(fā)展,，穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期”,。
在宏觀調(diào)控的松緊之爭中，不知不覺間,，人們已經(jīng)把調(diào)控松緊與資本市場的起伏劃上了等號(hào)：調(diào)控放松,，市場上升；調(diào)控收緊,，市場下挫,。經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象絕無如此簡單的此消彼漲的關(guān)系，如果事情這么簡單,，人人都可成為股神,。
油價(jià)繼續(xù)上升，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無法承受,。世界各地因高油價(jià)而爆發(fā)的一系列罷工,、集會(huì)等，說明高油價(jià)影響到經(jīng)濟(jì)與生活,，演化為全球政治危機(jī),。那么，如果油價(jià)繼續(xù)下挫呢,？如果油價(jià)就此進(jìn)入下行通道,，說明全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，需求預(yù)期不再,，一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期開始,，我們只能等待經(jīng)濟(jì)從谷底回升。
對(duì)于國際經(jīng)濟(jì)形勢,，我們不能抱絲毫樂觀態(tài)度,。油價(jià)持續(xù)回落，上周五紐約商業(yè)交易所原油期貨9月合約盤中跌破123美元/桶，創(chuàng)出近兩月最低價(jià)122.5美元/桶,。歐佩克輪值主席,、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長哈利勒26日表示，如果美元匯率回升且伊朗局勢緩和,，那么國際油價(jià)有望回落至每桶70到80美元,；美國政府急于在金融市場救火，美國參議院26日投票表決通過了一項(xiàng)住房援助法案,，旨在幫助40萬無力償還房貸的購房者,，并幫助美國兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美擺脫困境。美國眾議院已于23日通過了該法案,。禁止做空讓人聯(lián)想到1929年的美國股市,，實(shí)行管制讓人聯(lián)想到尼克松時(shí)代滯脹的美國經(jīng)濟(jì)。這都不是好兆頭,，布什執(zhí)政末期無可奈何的新政,，是美國經(jīng)濟(jì)衰退期到來確鑿無疑的信號(hào)。
以加息力控通脹的歐洲形勢同樣惡劣,。歐元區(qū)15國規(guī)模高達(dá)12.2萬億美元的經(jīng)濟(jì)正迅速惡化,。對(duì)歐元區(qū)5000家企業(yè)的采購經(jīng)理人進(jìn)行的一項(xiàng)重要調(diào)查顯示，商業(yè)活動(dòng)連續(xù)第二個(gè)月萎縮,，創(chuàng)下2001年11月以來的最低水平,。歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)信心也跌至數(shù)年低點(diǎn)。歐元區(qū)的靈魂國家——德國的約7000家企業(yè)不看好當(dāng)下及未來的商業(yè)狀況,，德國7月份Ifo商業(yè)景氣指數(shù)從6月份的101.2降至97.5,，為2005年9月以來的最低點(diǎn)。蘇格蘭皇家銀行駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡尤直接指出滯脹來臨,。
中國經(jīng)濟(jì)無法絕世獨(dú)立,。美國經(jīng)濟(jì)對(duì)中國影響巨大。國際貨幣基金組織7月17日
《世界經(jīng)濟(jì)展望》最新預(yù)測,，全球經(jīng)濟(jì)增長在今年下半年將顯著減緩,，美國年平均增長率將從2007年的2.2%降至1.3%。美國經(jīng)濟(jì)衰退將對(duì)中國GDP產(chǎn)生極大影響,，花旗銀行經(jīng)濟(jì)金融模型在去年8月的測算結(jié)果表明,，如果美國經(jīng)濟(jì)放緩1%，中國經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放緩1.3%,。根據(jù)華而誠等（2008）的測算表明，如果美國全年經(jīng)濟(jì)增長率僅為1%,，則中國經(jīng)濟(jì)增長有可能減速至8%,。摩根大通、高盛等紛紛調(diào)低了中國2008、2009年的GDP增速,。
即便如此,，中、印等新興市場仍是世界惟一的安慰,。下半年中國經(jīng)濟(jì)政策如果能夠略為寬松,，那么，中國最有活力的制造企業(yè)也許能夠就此回過神來,，這樣,，發(fā)達(dá)國家又能享受中國價(jià)廉物美的產(chǎn)品，他們該幸福地抱怨輸入型緊縮了,。
中國經(jīng)濟(jì)不可能回到從前低品質(zhì)的繁榮,，這對(duì)于中國改變目前的發(fā)展模式?jīng)]有好處。如果我國無法啟動(dòng)內(nèi)需,，無法完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，仍然是低價(jià)制造品“享譽(yù)”世界，那么,，我們只能在下一輪金融危機(jī)中收剪中國財(cái)富的“羊毛”,。
中國經(jīng)濟(jì)不可能重復(fù)多年維持兩位數(shù)以上增長的盛況，這是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必須付出的代價(jià),。這對(duì)于A股市場意味著什么,？意味著炒作概念的減少，意味著上市公司業(yè)績大幅增長將成鏡花水月,，意味著我們必須承認(rèn),，經(jīng)濟(jì)略有放緩是改良經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的代價(jià)。因此,，新興市場的溢價(jià)之說——中國不僅不存在溢價(jià),，反而存在新興市場由于非流通股等制度性缺陷帶來的折價(jià)——也就不攻自破了。 |