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“熱錢（Hot
Money）”是充斥在世界上,，無特定用途的流動資金,，一旦機會到來,，它們就會興風(fēng)作浪,，拿走財富而留下一片狼藉,。因此,，有人把到中國的熱錢稱為“堰塞湖”,。
“熱錢”的確可怕,，它有著無堅不摧的輝煌歷史,。遠的不說,，就說近的吧，比如越南,。越南出于對資金的需求,，始終未對“熱錢”進行限制，甚至還出臺了一些鼓勵性措施,。越南的初衷是利用“熱錢”,，緩解資金流動性不足問題。但是,，“熱錢”從來都是利用別人而不是別人利用的,，當(dāng)它通過推高房價和股市雙雙獲取豐厚利潤后突然撤退，使越南股市在短時間內(nèi)跌幅超過60%,，房價跌幅超過50%,。熱錢獲利走了，留下的是傷痕累累的越南,。
如果汲取越南的教訓(xùn),，或許，我們更應(yīng)該警惕,。因為在我國的“熱錢”更多,�,！盁徨X”數(shù)量越龐大，一旦發(fā)威,，危害就越大,。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所博士張明發(fā)布的最新報告警告，2003年至2008年第1季度,，累計流入中國的“熱錢”多達17,542億美元（約合136,828億人民幣）,，約為2008年3月底中國外匯儲備余額的104%！張明強調(diào)：“一旦爆發(fā)金融危機,，當(dāng)前的巨額外儲未必如我們想像中的那么充足,。”
那么應(yīng)該如何防止“熱錢”興風(fēng)作浪,？
首先當(dāng)然要采取各種措施,，堵住“熱錢”流入的渠道，防止“熱錢”的大量涌入,。但是,，從實際效果上來看，這種做法并不令人樂觀,。據(jù)報道,，王岐山副總理在威海調(diào)研時獲悉，在當(dāng)?shù)�,，“熱錢”甚至出現(xiàn)了一種更“生猛”的入境方式——搭乘漁船,，現(xiàn)金直接入境。從這個細節(jié)上不難看出,，“熱錢”的涌入已經(jīng)到了不擇手段的地步,，僅僅采取堵的措施難免有疏漏，因為成本實在太高,，我們的監(jiān)管不可能延伸到漁船上去,。
我認為，關(guān)鍵還在于不給熱錢牟利的機會,。根據(jù)經(jīng)驗,，“熱錢”入境后一定會千方百計地尋求投資通道�,！盁徨X”流入中國的動因,，在于獲得利息、人民幣升值收益以及資產(chǎn)價格溢價,，據(jù)此推算,，熱錢的投資對象大致包括銀行存款、股票,、房地產(chǎn)三類,。要防止熱錢興風(fēng)作浪,，也應(yīng)該從這三塊著手。
就目前而言,，“熱錢”存到銀行并不合算,。市場普遍預(yù)期，今年人民幣對美元的年升值幅度將達到10%至15%,，再加上中美兩國利差倒掛因素,，從理論上來看，只要能把手中的美元換成人民幣存入中國國內(nèi)的銀行,，就可以坐享12%至17%的無風(fēng)險年利,。但是,，這種計算沒有考慮“熱錢”所面對的時間成本等因素,，也沒有考慮“熱錢”承擔(dān)的風(fēng)險因素，如果考慮到這兩大因素,，“熱錢”的這種套利行為一個是獲利并不豐厚,，一個是風(fēng)險大，撤離難,，另外，也容易被查處,。
因此,，筆者認為，熱錢到中國,，很可能是三個選擇：一是大批量收購中國的礦產(chǎn)等資源,；二是投資于股票；三是投資于房地產(chǎn)市場,。盡管很多人傾向于認為,，“熱錢”青睞中國的房地產(chǎn)市場，但我認為,，由于房價仍然處于高位,，熱錢向這一領(lǐng)域涌入的可能性不大，最大的可能是在中國收購礦產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)資源,，或投資于股票,。
事實也正如此。目前,，熱錢加快了在中國收購礦產(chǎn)等資源的步伐,，從和田玉到金礦，外資身影不斷涌現(xiàn),。在美元持續(xù)貶值的當(dāng)下,，“熱錢”通過收購中國的礦產(chǎn)資源和其他優(yōu)質(zhì)資源,，不僅能夠規(guī)避美元貶值風(fēng)險，還能坐享人民幣升值及資產(chǎn)升值之利,。面對這種瘋狂的收購,，政府應(yīng)該出臺更為嚴(yán)厲的措施予以限制。同時,，應(yīng)對股票賬戶進行嚴(yán)格的監(jiān)督,，對實名制進行更嚴(yán)格的核對，將每一個賬戶都納入監(jiān)管范疇,，對資金異動的賬戶特別“關(guān)照”,，不給熱錢涌向股市的渠道，以避免熱錢的進出加劇股市震蕩,。我認為,，只要管好這兩大入口，“熱錢”想在中國興風(fēng)作浪并不容易,。 |